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银行重启高端客户股市配资,2015杠杆上的财富:政府成接盘侠?

2020-07-16 21:17:06配资杠杆

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  优品金融监控涨停股:准确率达86%测一测

  南方周末特约撰稿 陈涛

  编者按

  2015年充满着意外,财富在杠杆上晃悠得令人心惊肉跳,最吸金的行业竟然是异军突起的专车。

  2015又充满着一定,最赚钱的公司越来越金融化,实业的赚钱能力最先下降,纵然是超大型的垄断企业。

  这是经济坐标里的一年,刻度里权衡出的变与稳固。

  在增速无可争议地放缓的大转折当口,这一年的经济心情,云云诡异莫测,我们截取了三个小侧面:

  在制造业重镇珠三角和长三角,实体经济和它最主要的“输血者”银行之间,深陷于一场贷款僵局;

  披着互联网金融外衣盛极一时的P2P陷入跑路潮,昨日熙熙攘攘的CBD办公室一夜之间就搬空,充满着“眼看他起高楼,眼看他楼塌了”的荒唐感;

  而随着新一代消耗者掌握了钱包的自动权,一场消耗革命却红红火火地发生了,不仅“中国妈妈”们坐买全球,连三四线都市也都最先追求更高品质的生涯,“买买买”正在重构中国经济的动力。

  无限转变的这一切都让我们对明天充满好奇,未来天下将会怎样?

  “任何足够先进的手艺,看上去都与邪术无异。”

  英国科幻小说家阿瑟·克拉克的这句话早已被印证。他在小说中的诸多想象都酿成了现实,地球同步卫星轨道即被命名为“克拉克轨道”。

  我 们身处的这个天下正变得越来越科幻,现实中充斥着令人惊诧的邪术般的手艺。在1979年最先拍摄的《星际迷航》系列影戏中,星际战队使用的是带有触控屏的 手持PADD(Personal Access Display Device),现在这个小玩意酿成了我们手中的iPad。

  同样的例子还包罗手机、潜水艇、直升机、火箭、万维网、虚拟现实,甚至信用卡。这些新手艺的泛起均归功于科幻作品的启发。

  新手艺不仅可以作育谷歌、苹果、特斯拉这样的企业帝国,更对传统经济发生了重大攻击。无所不在的互联网正在重构所有工业领域。我们的生涯方式也随之发生巨变,从购物、娱乐到社交,一切都变了样。

  更多的新手艺仍在襁褓之中。它们将决议未来商业天下的面目。这也是为什么许多科技公司热衷于约请科幻作家座谈的缘故原由。

  我们本期也特意约请了五位科幻作家来展望未来的“邪术”天下。而这些科幻作家,大部门都在科技公司就职,自己就是发现“邪术”的人。

  请打开脑洞。

  大至整个国家的经济形势,小至斗升小民的家庭工业,在已往的一年里,都深深地受到杠杆的影响。杠杆它让一些人日进斗金,也让一些人“一夜回到解放前”。

  回首2015年中国财富国界的转变,一个要害词越来越清晰地凸显出来:杠杆。

  大自整个国家的经济形势,小至斗升小民的家庭工业,在已往的一年里,都深深地受到杠杆的影响。杠杆让一些人日进斗金,也让一些人“一夜回到解放前”。

  跟物理学中四两拨千斤的“杠杆”类似,经济学中的“杠杆”是指,用少量的自有资金撬动一笔大的资金用于投资或者投契,通常,自有资金肩负主要的风险和收益,被撬动资金肩负相对牢靠的收益和相对小的风险。这样,杠杆使用者的收益和风险都响应地放大。

  杠杆制造:牛市与股灾

  2015年的股市让万千股民第一次见识到杠杆的威力。

  “加杠杆”能最有用地诠释2014下半年至2015年上半年的大牛市;同样地,“减杠杆”则是2015下半年股灾的最直接缘故原由之一。

  打开沪深两市融资融券图和股票行情图,你会发现股票行情图与融资融券图虽然不是百分之百地同步,但确实是亦步亦趋。

  股市上最初的加杠杆主要是通过融资融券,加杠杆比率不凌驾一比一,随着市场的一直上涨,更多的股民最先寻找更刺激的杠杆,场外配资最先大行其道。据 说,有的配资杠杆可以加到10倍。也就是说,一个10%的涨停板就能实现本金翻番;同样,一个10%的跌停就能让本金所有消逝。

  2015年7月最岑岭时,两融的总金额约莫为2.3万亿元,场外配资没有准确的数据,凭证华泰证券的预计,约莫8000亿元。减杠杆的效果是,配资的8000亿资金所有撤出,两融资金腰斩,约莫撤出1万亿出头。

  这直接导致股票市场直线下跌。紧接着,有关方面又启动救市妄想,凭证高盛的预计,救市资金总额高达1.5万亿元。若是这个估算靠谱的话,救市资金基 本可以把两融和配资撤出的资金接替过来。即是民间减杠杆,政府加杠杆。按说,两者相抵,应该不至于让市场泛起近乎瓦解的时势。虽然,现在我们都知道了,因 为内鬼的存在,救市资金主要的功效并不是救市,而是让特定的势力大发其财。

  年尾的时间,网上盛行一个段子:土豪死于信托,中产死于理财,屌丝死于P2P。其中的理财和P2P与股市加杠杆直接相关。

  最岑岭时,股市加杠杆动用了3万多亿的资金,这些钱有相当一部门来自种种理工业品和P2P。融资融券的年化利率凌驾8%,配资的利率年化听说凌驾20%。在央行降息的大配景下,这显得尤其具有诱惑力。

  新兴的P2P戴着互联网的高帽子,正在发愁自己高息揽来的存款没有合适的投向呢,恰恰遇到了这么个出口,自然少不了扑身而入。

  整理配资造成的一个效果是,不少P2P公司支持不下去了,年底泛起所谓的“跑路潮”,让一些存款人——其中不少是晚年人——大受其害。

  宝万大战:隐秘的配资

  似乎是为了让2015年的杠杆大剧再添华彩,年尾,此前名不见经传的宝能整体又大玩了一把杠杆秀,耗资三百多亿买进万科的股票,成为万科第一大股东。

  最初传出来的新闻是,宝能的资金泉源是保险资金。财新周刊的视察发现,着实相当一部门资金来自银行。其中一笔资金,宝能方面通过一系列令人眼花缭乱的部署,用10亿元的自有资金,融进了132.9亿元。

  至此,我们看到,配资又以新的方式泛起了,与以前的区别是,宝能的配资运动相当隐秘,资金泉源是商业银行而非P2P之类的民间渠道;宝能配资的利率 各年不等,在8%至17%之间,这个利率水平约莫在融资融券利率和民间配资利率之间;尚有一个重大区别是,宝能的资金只用于万科一只股票。

  万科是一家航母级的大公司,可是也架不住几百亿资金的单向买入,在停牌前的十多个生意营业日中,万科的总市值被活生生地从约莫1500亿推高到近2700亿,其中主要的推手就是宝能,虽然,最大的受益人也是宝能,它的浮盈已经凌驾100亿元。

  昔时著名的新疆德隆的套路跟宝能较量靠近:集中资金买进特定股票,抵押所持股票以获取资金,用新的资金继续推高股价,更高的股价意味着更大的市值,可以获得更多的抵押贷款。只要银行放款,这个链条就不会断。

  跟德隆相比,宝能的融资能力更强,杠杆可能也更大,标的又是地产行业的龙头,显得更是长袖善舞。

  德隆的问题在于,它可以推高股价,可是,股票总攥在手里,没措施卖出:一旦融资中止,股价就会如堰塞湖崩堤一样平常。现在还不知道宝能的算盘是怎么打的,它会比德隆幸运吗?

  政府:减杠杆与接盘侠

  融资融券营业早在2010年就最先运行了,为什么到2015年才大行其道?除了新营业需要一段时间的推广之外,应该有股市之外的因素在做推手。

  众所周知,最近几年中国经济增幅最先下降。经由上一轮2009年的“四万亿”刺激之后,不再用财政政策来刺激经济,这已经成为各界的共识。

  当我们把眼光聚焦在企业这个条理上,会发现让企业活起来,整个国家的经济才会有转机。怎么做才气资助企业活起来?减税,降低贷款利率等等,这些都可以帮到企业。

  除了这些手段之外,有无其他措施?

  凭证央行宣布的数据,阻止2015年第三季度,中国的社会融资规模高达134.7万亿元,所谓的“社会融资规模”主要包罗银行贷款、企业债和股票融资。在中国,银行贷款是最主要的融资方式,企业债占比约莫10%,股市融资占比约莫3%。

  在这些融资方式中,只有股票融资不需要企业支付利息,其他几项的融资规模约莫130万亿,凭证年利息8%估算,一年中,全社会仅仅为利息就需要支出凌驾10万亿元。

  思量到中国2014年GDP为63.6万亿元,利息支出已经成了勒在企业脖子上的一根绳子。降息能降低企业的利息支出;增添股市融资,镌汰银行贷款,也能降低企业的利息支出。这些手段着实是为企业“降杠杆”。

  要通过股市来为企业减杠杆,需要先让股票市场活起来。回过头来看,为了给企业减杠杆,需要搞活股市;为了搞活股市,让股民加杠杆;股民加杠杆太厉害,慢牛酿成疯牛,有关部门着了慌,紧迫喊停,又导致股灾。

  最后政府不得不又脱手,成了减杠杆的接盘侠。这生怕就是2015年杠杆财富的一个漫绘图吧。

  对了,款子永无眠。从股市上退却的数万亿资金并没有闲着,它们中的一部门显然又流入了楼市,最近几个月,一线都市的房价飞速上涨,应该是股市中流出的钱在兴风作浪。

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